来源：华尔街见闻

美联储如期连续第四次加息75基点。转向预期不同于此前声明的度点到尾是，本次美联储称，燃美为判断未来加息的联储步伐，将考虑到，决议激进加息货币政策的首次声累积紧缩、货币政策影响经济活动和通胀的暗示滞后性，以及经济和金融形势变化。转向预期联储还称，度点到尾为了保持足够限制性的燃美货币政策立场，继续加息是联储适合的。“新美联储通讯社”后发文称，决议激进加息联储官员暗示加息可能放缓。首次声

如市场所料，暗示美联储延续了前几个月激进加息75个的转向预期步伐，不同的是，本月联储首次明确，决定未来加息步伐时要考虑到，加息的影响有滞后性。

美东时间11月2日周三，美联储货币政策委员会FOMC会后宣布，将政策利率联邦基金利率的目标区间从3.00%至3.25%上调到3.75%至4.00%。这是美联储连续第四次加息75个基点。至此，美联储自今年1月起已连续六次加息，并且从6月开始，保持着1994年11月以来最大的单次加息幅度。

和今年7月以及9月的前两次加息一样，本次美联储的加息幅度也符合市场预期，而且FOMC投票委员也全体赞成加息75个基点。

相比9月的上次声明，本次美联储决议声明的最大差别是，在重申降低通胀的承诺后，新增了两句话：

“（FOMC）委员会预期，为了保持货币政策立场有足够的限制性，让通胀能随着时间推移回落到2%，（政策利率的）目标区间持续上升是适宜的。

为了判断未来目标区间的上升步伐，委员会将考虑到，货币政策的累积紧缩、货币政策影响经济活动和通胀的滞后性，以及经济和金融形势变化。”

华尔街见闻注意到，这是美联储启动激进加息75个基点以来首次在决议中承认，要考虑到加息对经济和通胀的影响是滞后的。

媒体评论称，新增的两句话让联储决策者坚定地致力于遏制胀，但同时承认，加息的影响有滞后性。美联储是在暗示，遏制通胀的激进加息可能进入尾声。

美联储决议公布后，有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos立即在文章中指出，通过承认加息的影响有滞后性，美联储官员在暗示，可能放慢加息步伐。

文章称，之前一些联储官员已经开始暗示，他们希望很快放慢加息速度，并且可能明年初停止加息，以便观察今年加息对经济的影响，他们希望降低导致经济不必要地大幅下降的风险。但另一些官员表示，现在讨论这些为时尚早，因为通胀持续居高不下，而且高通胀在经济体内广泛存在。

文章认为，随着利率达到可能限制支出、就业和投资的水平，这种未来加息多大幅度的争论可能加剧。

AllianceBernstein的高级美国经济学家Eric Winograd评论称，美联储的决议表明，联储可能乐意放慢加息步伐。除了观察数据和市场，他们现在还考虑已有行动的累积影响，而且打击经济的影响会滞后。大部分估算显示，需要9到12个月才能感受到加息的影响，最大限度发挥影响需要12到18个月。现在距离美联储首次加息才过去八个月，所以有理由放慢脚步。

下图可见，美联储公布加息决议后，市场对联储12月加息75基点和明年2月加息50基点的预期几率都下降。

继续重申让通胀回落到目标的承诺 、未来适合继续加息

本次声明的新增措辞出现在表达利率决策的段落中。在增加这些   措辞前，美联储继续重申FOMC寻求实现充分就业和长期通胀达到2%的双重目标，在表示为支持以上双重目标而决定加息75个基点后，联储继续重申今年3月的表述：

“（FOMC）委员会预期，让上调目标利率区间继续下去会是适合的。”

和7月和9月的前两次声明一样，本次美联储会后声明继续重申了6月声明新增的这句话：

“（FOMC）委员会强烈承诺，将让通胀率回落至2%这一目标。”

继续重申联储高度关注通胀风险、高通胀体现能源涨价 支出和生产增长温和

本次会议声明继续重申3月声明首次提到的俄乌冲突的影响表述：俄罗斯对乌克兰的行动“造成巨大的”经济困难，并且保持了和7月一样的说辞：

俄乌冲突“相关事件正在对通胀制造新的上行压力，并正在对经济活动施压。”

和7月及9月的声明一样，本次声明紧接着上面那句俄乌冲突影响后，再次重申了5月追加的那句FOMC“高度关注通胀风险”。

在评价经济时，本次声明继续重申了6月所说的“近几个月就业增长强劲、失业率保持低位”，并继续重申3月声明对通胀的评价：

通胀依然高企，体现了新冠疫情、食品和能源价格上涨以及更大范围价格压力相关的供需失衡。

上次的9月声明中，联储将7月声明所说的“最近的支出和生产指标已减弱”改为，“最近指标显示，支出和生产增长温和”。本次声明延用了9月的这一表述。

继续重申缩表按5月计划进行

今年5月美联储公布了缩减资产负债表（缩表）的路线，从6月1日起减少债券持仓，最初每月最多减少300亿美元美国国债、175亿美元机构抵押支持证券（MBS），三个月后月度减持最高规模提升一倍。

和6月、7月和9月一样，本次声明未重申上述路线，而是说，将继续按5月公布的缩表路线减持国债、机构债和机构MBS。

(责任编辑：探索)